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外汇学堂

外汇市场对股票和债券市场的影响(一)

在过去几年,很多交易者越来越认识到,外汇市场的波动会影响到股票市场和债券市场。因此,如果股票、债券和商品的交易者要做出训练有素的交易决策,密切注意外汇市场的动向对他们同样重要。以下是一些外汇市场影响到股票和债券市场的例子。

欧元/美元和公司赢利

对于股票市场的交易者,特别是投资那些有大量出口到美国的欧洲公司,关注汇率的变动对预测公司的收人和利润非常必要。在2003年和2004年,欧洲的制造商频繁地抱怨欧元的快速上扬和美元的疲软。当时,美元下跌的罪魁祸首是,美国快速增长的贸易赤字和预算赤字。欧元兑美元的汇率快速上升,高汇率使欧洲出口的商品对美国消费者而言更加昂贵,欧洲公司因此遭受了非常重大的损失。在2003年,大众汽车公司(Volkswagen)由于没有充分地对冲汇率风险,损失了近10亿欧元。荷兰国家矿业化工集团(DSM)发出燕利替告,欧元兑美元的汇率发生1%的波动,将会减少其700万至1100万欧元的利润。不幸的是,在现实中,欧洲公司仍然没有执行充分的风险对冲。因此,要预测欧洲出口商的收入和利润,密切关注欧元/美元的汇率显得更为重要。

日本股票和美元

日本股票的交易者也需要知道美元的动向,以及它如何影响日本股票的反弹。日本经历了10年的经济停滞。在这段时间,美国的共同基金和对冲基金大幅降低了日本股票在投资组合中的比重。

最近,日本的经济开始反弹,这些基金担心错失从日本经济复苏中获利的大好机会,急忙改变投资组合。为了支付增加的头寸风险暴露程度,对冲基金借人了大量美元,但是问题在于,他们的借款成本对美元的利率和联储局开始紧缩的货币政策非常敏感。提高高利率会增加美元的借款成本.而美元借款成本的增加会令日本股票的反弹中止。然而,由于美国有巨额的经常项目赤字,联邦储备局有需要继续提高利率,以增加美元资产的吸引力。基金如果过度地运用财务杠杆以大量买人日本股票,美国持续提高的利率加上日本经济的低增长会减少他们的利润。因此,美元的动向也影响着日本股票的未来走向。

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